一季度，PTA期价整体呈现冲高回落走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止3月30日，主力TA 705合约收于4956元/吨，较上季度最后一个交易日跌幅9.2%，继2016年三季度之后再度迎来下跌行情。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期主导市场的三大因素主要为：成本端价格波动、PTA装置运行情况及下游需求恢复状况。
 PTA供需格局预计将明显改善：一季度PTA整体库存水平预计将积累46.1万吨，大幅超过去年同期水平，市场表现为季节性累积库存节奏。二季度装置检修预计将降低远东石化可能重启对市场造成的冲击，在下游和终端需求季节性提升情况下，供需格局有望较一季度明显改善。后市关注PTA装置运行情况。
成本端价格有提升空间：二季度原油市场需求回暖将成为主要驱动，预计WTI与Brent将在47-60美元/桶区间运行；若产油国在5月下旬决定延长减产计划，预计上方空间将提升5-10美元/桶。PX新产能上半年影响概率较低，而装置二季度面临集中检修，基本面相对良好，对其价格有一定支撑。
我们认为：二季度国内PTA综合开工率因大厂装置检修有望降低，以减少远东石化可能重启对市场造成的冲击；下游和终端需求由于季节性提升影响，对原料PTA保有刚性需求；市场整体供需格局较一季度有望明显改善。同时原油和PX价格分别在需求回暖和规模性检修提振下，价格有望保持坚挺，对PTA也将表现成本支撑作用。操作上建议以震荡偏强思路为宜，TA 705合约受仓单交割压力影响运行区间预计为4800-5400元/吨，TA 709合约运行区间预计为5000-5700元/吨；PTA装置动态和大宗商品价格波动可能会带来阶段性行情。
风险因素：原油价格极端波动；PTA工厂停检节奏；聚酯和终端旺季需求持续性。