本期观点：
 1）上周宏观环境偏空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】地缘政治风险不断加剧，除了叙利亚问题外，朝鲜半岛局势也开始升温，美国三个航母舰队将会师半岛海域，中国国际航空公司已经暂停飞平壤航班。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在避险情绪的带动下，金属等风险资产价格大幅下跌。
 2）消费出现分化。根据我们的调研情况来看，铜管和铜板带箔行业订单火爆，但铜消费占比过半的线缆企业出现了分化。铜管企业看好上半年订单，部分企业3月生产创下新高。华东地区大型线缆厂则普遍反映生产不及去年同期，而华南地区各大线缆厂1-3月同比有明显增长。与之相对应，华东地区铜杆厂开工率不足50%，而华南地区铜杆大厂开工率有70-80%。
 3）总体看，由于线缆消费恢复不显著，4月份可能旺季不及预期，需要关注未来线缆行业是否会有明显转暖。在需求端无明显支撑，资金风险偏好下降的大环境下，预计本周铜价向下试探45500的支撑位，价格将在低位盘整。
重要数据：
 1)TC小幅回升，说明精矿紧张程度有所缓解。目前冶炼厂继续看涨后市TC，并不急于采购；2）LME库存减少8125吨，连续1个月维持下降趋势；SHFE库存终于开始下降，上周减少43543吨；
 3）上周五洋山铜溢价报40-50美元/吨，均价小幅回升。沪伦比值重心下移，三月比值维持在8.10-8.15，周内平均进口亏损-410元/吨，小幅扩大。
 3）3月中国汽车产销分别完成260.4万辆和254.3万辆，产销量比上月分别增长20.6%和31.1%，比上年同期分别增长3%和4%。
 4）中国3月CPI同比0.9%，3月PPI同比7.6%；美国3月CPI环比下滑0.3%，为2016年2月来首次下滑。
交易策略：
 1）区间偏空运行：周五夜盘铜价拉伸后被打回原形，短期暴涨未能引起趋势改变，资金逢高做空说明市场仍以空头力量为主。空单可继续持有，不建议新空头入场。
 2）买近抛远策略：4/5月份为国内消费的传统旺季，在下游消费复苏的带动下，国内去库存加速，现货由贴水转为升水，近月合约在现货的带动下，上涨幅度会大于远月合约，下跌幅度会小于远月合约，引发近远月价差改善。历史价差来看，沪铜五七价差在4-5月多数处于正向基差，且不断扩大。