策略观点：关注美国减税外溢效应
本周沪深股市继续调整，上证综指本周下跌0.58%，Wind全A指数本周下跌0.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融监管力度的持续加强或是近期市场调整的导火索，而近期公布的各项数据显示，经济基本面非但没有恶化，相反在向不断利好的方向变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从调整的幅度来看，4月份以来A股市场的调整幅度已经较为充分，后续下行空间并不大。
金融监管力度持续加强
 2017年3月以来，金融监管政策力度不断加强，证监银监保监先后连续出台了一系列监管政策措施。从4月12日起算，本轮A股市场调整已经近两周，金融监管加强而非基本面变化或是本轮A股市场调整的主要导火索。
事实上，在2016年7月和2016年12月，也发生过由于监管冲击引发的市场调整，从调整的幅度来看，本轮市场调整的幅度已经接近此前两次的水平。因此我们认为4月份以来A股市场的调整幅度已经较为充分，后续下行空间并不大。
经济基本面确实不错
而从经济基本面的情况来看，近期公布的各项数据显示，经济基本面非但没有恶化，相反在向不断利好的方向变化。一季度以来各项数据显示都在不断证实经济回暖的过程，GDP、出口、工业、制造业投资、房地产开发投资等主要指标均比2016年有明显回升。本周公布的3月份中国工业企业利润数据显示，工业企业实现利润总额同比增长23.8%，增速虽比1-2月份小幅回落，但仍处于非常高的增长水平。而一季度上市公司营收和利润增速也双双回升。
更为重要的是，从历史经验看，类似监管冲击的影响往往是脉冲式的不具有持续性，而基本面的变化才是市场发生趋势性转变的根基。在当前市场基本面不断向好的背景下，面对市场当前的调整，我们有理由可以相对乐观一些。
关注美国减税外溢效应
本周值得特别关注的是美国特朗普政府提出了“史上最大的减税计划”。在经济全球化和国际竞争日趋激烈的今天，美国的减税计划一旦落地，必然会引起大量国际资本流入美国，可能掀起世界性的减税浪潮。而降低实体经济企业成本同样是当前中国经济的重要任务，这其中降低企业税费负担首当其冲。
美国的减税计划或对全球产生外溢效应，形成利好股票市场的催化剂。
投资建议：我们认为当前市场行情运行的逻辑主线条就是“行业龙头企业的价值重估”，未来可以持续。建议沿着行业产业集中度提升和公司盈利能力显著高于竞争对手（高ROE、高销售净利率）寻找优质龙头公司。行业板块配置上继续重点推荐后地产时代的非耐用消费品投资机会。主题投资上，建议继续关注雄安新区、一带一路、国企改革等领域。
市场风险提示
经济回暖不及预期，国际市场波动加大。