市场回顾：家电板块一周下跌0.9%，跑输大盘
上周上证综指下跌0.6%，深证成指下跌0.8%，沪深300指数下跌0.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一周家电板块下跌0.9%，跑输大盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结构上来看，零部件板块周上涨3.9%；健康家电板块周上涨2.4%；小家电板块周上涨2.3%；白色家电板块周下跌1.1%；照明板块周下跌1.9%；黑电板块周下跌3.2%；厨电板块周下跌3.3%。
重要数据：3月份冰箱彩电产销同比下降，洗衣机产销同比上涨
 2017年3月份冰箱、洗衣机、LCDTV产量分别同比-5.8%、+9.0%、-10.8%；销量分别同比-3.2%、+11.6%、-8.6%。商品房成交套数继续下降，其中三十大中城市商品房成交套数周下跌7.09%，十大城市商品房成交数量周下跌3.55%。上游原材料方面，LME铜价格、钢材价格指数以及料价格指数均较前一周微涨。
支撑逻辑变化，但根本因素还在
我们认为一季度家电行情较好，主要有三大逻辑支撑：一是流动性环境改变带来风格切换；二是地产销量超预期；三是市场缺乏热点，资金聚拢低估值板块。
目前家电板块支撑逻辑发生改变，一是市场对地产的预期差逐渐消退，地产对家电板块的预期支撑难以为继；二是投资热点增多与分散化可能提高家电行业投资资金流失风险。我们认为支撑家电板块的逻辑已松动，所以我们对短期家电走势的判断变得谨慎，但考虑流动性的大逻辑仍然在，家电板块大幅回调可能性不大。
年报和一季报公布是重要的时点
年报和一季报的公布是重要的节点：一方面大家对2016年的年度分红呈乐观预期；另一方面大家对一季度业绩预期差异较大，而一季度业绩重要性较强，作为年度开端，一季度业绩大概率引领全年的方向。我们判断一季报增速将是全年的高点，基于库存、备货等因素影响，2017年家电板块业绩走势或呈现逐级下滑态势。我们认为家电板块投资视角将由Q1的侧重估值，切换到Q2的侧重业绩。
把握时点和龙头节奏
家电板块的机会主要在龙头，当前其估值的博弈意义显著大于二线个股的改善。
我们推荐关注空调中的格力电器、美的集团；厨电中的老板电器、华帝股份；洗衣机中的小天鹅A；小家电中的苏泊尔、九阳股份；黑电中的海信电器。
风险提示：原材料价格波动；终端需求萎靡；短期市场投资热点转移风险