一、第一层：从具体投资行为看金融杠杆
从最终端的投资来看，资产投向主要有三类：一个是股票/股权，一个是债券，还有一个是信贷类资产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
对于股票/股权，其加杠杆主要是通过配资的方式或结构化产品的方式实现，较难量化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对债券类资产，它加杠杆的方式是通过回购，其场内杠杆的计算相对容易，可通过隔夜资金占总回购成交量的比例、债券回购杠杆两种方式来进行计算。
二、第二层：从银行-非银资金往来看金融杠杆
在“银行部门-非银金融部门”之间，存在着你来我往的借贷关系，就是在这种借贷来往之间，金融杠杆就被不知不觉的加了起来。
这种杠杆有两种衡量方式，一个是用（股权及其他投资+对非银贷款）/超储与同业投资/超储两种方式来计算。但这两种计算方式都容易受到超储资金变化的影响，比如在2017年后由于央行适时收紧了流动性，超储大幅降低，金融杠杆甚至出现了被动上涨的情况。
因此这两种计算方法得到的杠杆率还需要同绝对量一起综合考虑。
三、第三层：从经济系统全局看金融杠杆
这里我们用了两种办法，一个是货币乘数，用M2/基础货币的值来代表金融杠杆的高低；另外一个是我们转化思维，从金融去杠杆的效果来间接看当前金融杠杆的高低。主要是用M2-社融存量（剔除债券与股票融资）来衡量积聚在金融系统内的流动性多寡。从实际效果看，在金融去杠杆周期开启后，流动性便开始从金融系统向实体经济转移，现在积聚在金融系统内的流动性已经回到了2015年年中的水平。
风险提示：监管超预期