运营商4G网络建设支出减少致经营业绩下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】营业收入同比下降42%至人民币（下同）6.876亿元；毛利率从去年同期22.5%增长0.7个百分点至23.2%；净利润同比大幅减少85.7%至833.5万元，每股收益为1.02分。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经营业绩下降主要是由于各运营商4G网络建设减少开支，导致的天线系统销售大幅减少，同时各项费用同比增加，如研发费用大幅增加了25%。
 TD/TD-LTE的天线需求缩减致天线系统业务营收大幅减少。2017年上半年，天线系统的主要业务TD/TD-LTE天线较去年同期大幅下降约91.2%至约2,381万元，其主要是由于TD-LTE四期与五期的时间错配问题导致。另外，今年TD-LTE天线价格竞争更加激烈，综合导致今年上半年TD-LTE天线的销售额较上年同期大幅下降。
海外市场需求旺盛，坚持国际化战略。2017年上半年，受TD-LTE五期推迟及价格下降的影响，国内销售额下降，但海外市场对4G以及多频多系统产品的需求仍然持续旺盛。公司正在极力拓展其他国际设备商与国际运营商的天线供应，公司仍坚持国际化的市场战略。
我们的观点：摩比发展为移动通信提供前端的信号收发及处理产品，是中国少数可以提供一站式无线通信天线及基站射频子系统供应商之一。今年上半年受运营商4G网络建设的变化，公司经营业绩下滑。公司正积极进行业务调整，大力投入研发发展新业务，并积极调整客户结构，加强海外业务拓展。我们预测当前公司股价对应2017年约0.7倍PB，约30倍左右PE，建议投资者关注。
风险提示：电信运营商缩减资本开支；海外市场拓展不及预期。