东华能源发布2017三季度报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年前三季度，公司实现营业收入233.37亿元，同比增长69.20%；实现归母净利润8.15亿元，同比增长123.42%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股方面，公司前三季度实现EPS 0.5元/股，加权平均净资产收益率为11.66%，同比提高1个百分点。公司预计2017年可实现归母净利润9.40-11.75亿元，同比增长100%-150%。
 LPG量价提升，公司巩固做强LPG贸易。2016年9月以来，LPG价格不断上涨，2017年前三季度全国LPG市场均价为3819.1元/吨，同比上涨31.8%，2017年10月20日，全国LPG价格达到4673.7元/吨，创2016年以来的新高。LPG销售是公司主要的收入来源，公司坚持稳健发展方针，充分发挥上下游一体化优势，巩固和做优做强LPG销售业务，实现LPG贸易和终端零售业务稳步发展，LPG销量稳步提升。
 PDH装置逐步投产，公司盈利稳定增长。张家港扬子江石化项目（包括60万吨丙烷脱氢制丙烯项目和40万吨/年聚丙烯装置）于2016年上半年顺利转固投产，实现稳定生产；宁波福基一期项目（包括66万吨丙烷脱氢制丙烯装置和40万吨/年聚丙烯装置）2017年4月实现在建工程转固。至此，公司已形成两大烷烃资源综合利用产业基地。2017前三季度，丙烯均价为901美元/吨，同比上升24.1%，丙烯-1.2丙烷平均价差为363美元/吨，同比扩大9.2%，公司PDH装置的建成投产提升了公司的盈利能力。
发布2017年限制性股票激励计划，彰显对公司信心。公司发布2017年限制性股票激励计划（调整后），拟向激励对象授予2982万股限制性股票，激励对象包括公司董事、高级管理人员、核心管理人员、核心业务及技术人员，共计403人，授予价格为5.51元/股。本次限制性股票的限售期分别为股票授予之日起12和24个月，解禁条件为以2016年度净利润为基数，2017和2018年增长率分别不低于80%和100%。
盈利预测与投资评级。东华能源多套PDH项目未来投产将带来公司业绩的快速增加，未来多套项目逐步投产将加快公司由贸易型企业向生产性企业转型，具有较好前景。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.68、0.95、1.20元，根据可比公司估值，我们按照2017年EPS及20倍PE，给予公司13.60元的目标价，维持“增持”投资评级。
风险提示：产品价格大幅波动的风险；宏观经济下滑的影响。