财务数据摘要：根据公司发布的国内会计准则报表，2017年前三季度公司实现营业收入48.64亿元（人民币元，下同），同比增长19.85%，归属母公司所有者的净利润3.38亿元，而去年同期为亏损0.81亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，3季度公司实现营业收入14.14亿元，同比增长30.37%，归属母公司所有者的亏损为1.18亿元，而去年同期为亏损2.93亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
业务数据简析：根据公司前期公布的业务数据，公司前三季度发电量同比增长22.25%，其中3季度发电量同比增长38.50%。相应的公司收入增速比发电量增速分别低2.4个百分点和8.13个百分点。我们估计公司在3季度的市场化交易电量比例增大，或价格折让加大。另外，公司截至3季度末应收帐款44.18亿元，比2季度末增加3.72亿元，比去年3季度末增加17.65亿元，显示公司的收入回款情况尚未明显好转。
趋势预测：和其他公司相比，公司在限电严重的北方地区装机量较多，因此在当前限电改善的产业环境下，公司经营受益更多，有望实现更大的业绩增长。从10月份开始，中国风力发电进入常规旺季，同时北方地区进入取暖季，因此10月份的风电数据将非常值得关注，我们预计今年4季度的风电利用情况应明显好于去年同期。同时，我们认为中国风电行业的经营环境整体向好，风电运营企业的盈利状况将持续好转，尤其是龙头风电公司将受益更多。
略调整盈利预测，略调高目标价：根据3季度的业务和财务数据，我们调整了公司的财务预测，主要变化是调高发电量增速以及调低平均销售电价水平。调整后公司17/18年每股基本盈利预测为0.083/0.108元，和之前预测值基本一致。目标价从1.05港元略调高至1.10港元，该目标价对应我们预测17/18年每股盈利的11.3/8.8倍市盈率，以及我们17年预测每股净值的0.61倍市账率。我们维持公司买入投资评级。