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研究报告：万联证券-晨会纪要-171107

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-11-07 13:30:11
研报栏目：晨会早刊	研报类型： (PDF)	研报作者：常丹丹
研报出处：万联证券	研报页数： 7 页	推荐评级：无
研报大小： 743 KB	分享者： zl****o	我要报错

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【研究报告内容摘要】

核心观点
我们认为短期市场走势继续分化的可能性比较大，即业绩稳定的消费白马股将继续走强，而业绩较差的成长股和题材股仍将面临继续回调的压力。最近一个多月，市场走势极端分化，以食品饮料、家电、医药为代表的消费白马股持续获得市场资金关注，而以创业板为代表的成长股和题材股则持续调整。造成当前市场行情分化的主要原因有三个：首先，随着我国居民收入水平的提高，消费升级带动我国高端消费行业快速发展，相关上市公司业绩快速、稳定增长。其次，四季度经济增速面临再次下滑压力，且金融监管趋严，市场走势趋弱。为规避风险，市场资金流入业绩增速相对稳定的消费蓝筹板块。最后，随着包括外资在内的机构资金逐步流入A股市场，A股投资风格逐步向国际接轨，资金流向大市值、业绩稳定、估值较低的消费蓝筹板块。消费白马抱团持续的两个重要前提是，存量博弈的模式没有改变以及市场没有大的系统性风险。目前这两个条件并没有发生变化的迹象。但在11月底到12月份，市场将面临金融监管加强以及美联储加息触发的全球风险资产波动的风险，届时市场将面临系统性的回落风险。市场热点方面，可关注前期涨幅相对较小且估值合理的消费蓝筹个股。

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