■公司17年第三季经调整EBITDA达35.22亿港元（同比上升31%、环比上升7%），略高于我们/市场预期1%
 ■我们微调公司17/18年度EBITDA预测0-1%，比市场共识高2-4%，并因此把目标价调整至59.10港元，高于公司5年平均市盈率和EV/EBITDA 0.5个标准差
 ■澳门银河第三、四期项目和横琴发展计划的长远前景看好︰银河娱乐可能成为澳门与内地通过大湾区计划加强联系的主要受益者。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持买入评级，目标价提升至59.10港元
贵宾厅业务迅速好转，中场业务环比稳定增长
银河17年第三季的收益同比上升23%、环比上升10%，在同比和环比的基础上均超越澳门总博彩收入。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）澳门银河中场收益环比显著增长8%，而贵宾厅业务收益则在转码数环比上升24%带动下跳升21%，出乎市场预期。星际酒店表现持续稳健，在贵宾业务总博彩收入环比上升9%带动下，收益环比增长5%。百老汇受到台风影响，业务暂停了1个月，但对公司EBITDA的影响微不足道。银河的EBITDA利润率环比下跌0.6个百分点至22.1%，主要是受到利润率较低的贵宾厅业务贡献上升所影响。
大湾区计划为未来项目发展提供强大支持
尽管公司并未披露澳门银河第三、四期项目和横琴计划的细节，但管理层致力推动相关计划。随着港珠澳大桥将会开通和横琴通行证限制可能放宽，内地到澳门人流将会增加，我们相信银河已准备就绪，把握有关的商机。管理层今天下午5时将召开电话会议，我们将随之更新相关信息。
维持买入评级
银河现时的估值为26倍18年度预测市盈率和16倍预测EV/EBITDA，高于行业平均值5-10%。银河第三季业绩稳健及项目储备的增长空间将持续有助公司提升估值。基于25倍2018年度预测市盈率和16倍稳健EV/EBITDA，我们维持买入评级，并把目标价提升至59.10港元，高于两者的5年历史平均值0.5个标准差。