配置推荐，紧抓主战装备：中航沈飞、内蒙一机（金股）、中直股份、中航飞机、中航光电
本周看点：申万军工指数下跌2.58%，沪深300指数上涨1.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 1.前海开源军工分级下折已缓解，反向投资者连续涌入出现阶段底部：
本周期间分级B最低为0.296净值，本周最后交易日净值为0.318，出现企稳回升态势，母基金距离下折需跌5.15%
分析历史6次分级基金下折对板块影响，本次临近下折无需担忧：
恐慌性避险是下折主因，反向投资者入场为结束：前6次均未出现净值临近下折后（净值0.3以内）的反向投资者连续买入现象，此前均为磁吸效应直接触发下折。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）反向投资者买入均发生在下折后，历史下折后均为阶段底部出现反弹行情，本次下折恐慌避险随着连续三日反向投资者买入已消除，我们认为目前为阶段底部区域。
 2.行业基本面：改革继续推进、军品订单全面反弹
 （1）11月至今，军品配套需求200%增长：全军装备采购信息网公布的2017年11月-至今军品配套需求为110项、去年同期为40项，增幅接近200%，军品订单恢复如期，2018年为五年军品周期后三年积压式反弹的开始，主机厂与核心配套企业持续推荐。） （内蒙一机、中航沈飞、中直股份、中航光电）
 （2）发改委、国防科技工作会议连续推进军工领域改革，持续加速：1月19日、1月16日、1月10日，国防科工局、发改委公告指示意见及会议内容，连续推进军工领域企业股份制改革、院所改制、混改等改革事项我们认为军工领域企事业院所改制、企业单位证券化等混改事宜将加速推进。（航天电子、中航机电、国睿科技）
本周观点
本周大幅下跌后，下折恐慌情消化后带来阶段底部机会，结合本周跟踪的订单全面回暖结果与改革推进力度，维持看好板块长期订单与改革带来的板块机遇，目前主抓订单的核心受益方主战装备制造企业（军工核心制造资产-）主机厂、核心配套企业）。据wind显示，目前机构持仓比例已处于低位，板块存在触底反弹机遇。估值方面，2018年PE约为57x（2016A对应81x），处于历史低位，大盘同期最低。
主战装备配置正当时：
全年核心配置思路：主配主战装备制造企业，如主机厂及核心配套企业，卡位订单入口及板块权重股溢价。
海外对标，战略制造龙头进入估值溢价阶段：美战略制造业呈现整体性价值重估趋势，以航空龙头洛马、海军龙头诺格、信息化龙头雷神为例，整体PS自2017年1月自PS1.5x连续增至目前的2.1x，但三家企业2017年三季报截止平均业绩增幅不足10%，洛马甚至出现50%左右的利润下滑。
我们认为：在高军备投入阶段，全球对战略制造龙头的估值溢价明显。军工是海空天国民战略级制造主要承担者，我国军工行业龙头级高端制造资产有望重估修复和价值重估。
目前我国主要主战装备制造龙头距离美主战装备目前估值（PS2.1X ）存在较大差距。
航空：中航飞机（2018年PS1.22x）、中直股份（2018年PS1.58x）、中航沈飞（2018年PS2.04）
陆军：内蒙一机（2018年PS1.45x、PE29x）
核心配套：：中航光电（2018年PE26.7x）、航天电子（2018PS1.3、PE31.6x）
风险提示：军工改革进度低于预期。