投资要点
一、市场运行情况及大市判断：
上周市场主要指数普遍上涨，上证综指上涨2.01%，深证成指上涨2.32%，中小板指上涨1.52%，创业板指上涨5.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从中信风格分类的股票指数看，金融股指数上涨1.33%，周期股指数上涨1.67%，消费股指数上涨2.41%，成长股指数上涨1.68%，稳定股指数上涨1.83%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周以中信一级行业分类的板块中，涨幅前5的行业分删是家电、传媒、交通运输、计算机和煤炭，涨跌幅后5的行业是非银行金融、通信、轻工制造、综合和电力。
市场风格方面，上周创业板回暖，但蓝筹仍值得关注：i.我们在上期报告中就再次强调，目前市场风格的核心逻辑是低估值个股的重估，其中银行地产的估值在行业间横向比较、不历史数据纵向比较，都处于相对低估值的状态，而创业板则处于纵向相对低估值的状态，按月统计创业板成立以来的整体市盈率，目前创业板估值水平已触及历史25分位线；ii.蓝筹交易仍旧活跃，上周上证50成交量较前一周再创新高，为2016年以来周成交量最高值，原因或为增量资金在配置方面以蓝筹股打底仓；iii.我们不断提到中小创将有结构性机会，上周创业板表现也呈现为明显的结构性行情，创业板指、创业300、创业板综等指数表现不其所含成份股数量成反比，越是精选成份股的指数涨幅越高，且成份股市盈率中值越低，不第一点所说的低估值个股的重估逻辑契合。考虑到年初市场仍有所躁动，我们建议仍需维持一定程度的谨慎，多元化配置，关注金融地产的同时，在中小创成长股中寻找结构性机会。
二、大事回顾及点评
 1、证监会：密切关注借势炒作高价股、概念股、热点股等问题
 2、中国证券报：退市常态化亟待大力推进
 3、新华社：加大改革力度促国企民企共同发展
三、宏观基本面
 1、上游：原材料价格、工业品指数、农产品指数上涨
 2、中游：发电耗煤量上升，水泥价格下跌，高炉开工率持平
 3、下游：地产销售环比上升
四、资金面
 1、上周证监会核准了3家企业的首发申请，筹资总额不超过49亿元，本周批文数量不募资总额均较上周有所下降。截至1月25日，沪深两市融资余额较1月19日上升154.14亿元；融券余额较1月19日下降0.19亿元；融资融券总额较1月19日环比上涨1.44%戒153.95亿元。
 2、上周央行公开市场净回笼资金，其中逆回购5000亿元，逆回购到期8200亿元，净回笼3200亿元。截止1月26日，SHIBOR利率涨跌互现，隔夜SHIBOR和周SHIBOR利率分删较1月19日下降28.54BP和4.90BP，月SHIBOR利率较1月19日上升1.44BP。国债收益率普遍下降，截止1月26日,半年期、1年期、5年期和10年期国债收益率分删较1月19日下降6.95BP、3.98BP、4.77BP和3.89BP，10年期中期国债收益率和1年期国债收益率之差放宽至41.60BP。截止1月26日，银行间质押式回购利率1天期和7天期分删较1月19日下降了40.34BP和2.22BP。通过上述短期和长期的数据变化可知，流劢性较前一周略有宽松。
五、风险提示：流劢性紧张超预期，贸易环境改善不及预期。