事件：
 2018年2月12日央行公布了1月社会融资规模增量统计数据报告及金融统计数据报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】社融报告显示1月社融规模增量30,600亿元，预期值31500亿元，前值11,398.12亿，比去年同期少增6,370.49亿元；金融报告1月人民币贷款增量29,000亿元，预期值10000亿元，前值5,844亿元，比去年同期少增8,700亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）M2同比增长8.60%，大幅回落，预期值8.20%，前值8.20%；M1同比增长15%，预期值13.50%，前值11.80%；M0同比增长-13.80%，预期值4.20%，前值3.40%。
观点：
 2018年1月社融规模增量大幅回升，环比多增19,202亿元，与上年的20,710亿元基本持平。分拆来看本年1月春节前增量增幅几乎全部来自于人民币贷款，而上年则有5,197亿元来自于表外融资，增量表外融资回表趋势明显。本月新增人民币贷款29,000亿元，同比少增8,700亿元，环比多增23,156亿元。环比多增主要来自于居民贷款、企业贷款。
 1．居民贷款和企业贷款增量大幅上升
 1月社融规模增量30,600万亿元，环比多增19,201.88亿元，同比少增6,370.49亿元。其中新增人民币贷款上升至26,900亿元。新增债券融资共1,194亿元，出现下降；新增股票融资500亿元，较上月继续回落。
贷款：12月新增人民币贷款26,900亿元，环比多增21,130.51亿元，同比多增3,767.15亿元，表外回流明显；
表外：新增表外票据1,437亿元，环比多增760.54亿元，同比少增-4,692.93亿元；新增信托贷款455亿元，环比少增-1,790.17亿元，同比少增-2,719.65亿元；新增委托贷款-714亿元，环比少增-1,315.49亿元，同比少增-3,850.26亿元。本月表外融资增量共1,178亿元，12月增量3,523.13亿元，在春节前资金需求较大的时期仍环比回落，上年同期增量12,440.85亿元，增量同比大幅萎缩。
直接融资：受资管新规靴子落地，降准维稳利率环境影响，企业债券融资本月增量1,194亿元，环比多增850.89亿元，同比多增1,704.38亿元；1月IPO过会率仍较低，非金融企业股票融资增量500亿元，环比少增-291.96亿元，同比少增-725.38亿元。
金融报告1月新增人民币贷款29,000亿元，同比多增8,700亿元，环比多增23,156亿元。居民贷款和企业贷款增量均大幅上升。
新增居民短期贷款3,106亿元，环比多增2,925亿元，同比多增1,877亿元；
新增非金融性公司人民币贷款17,800亿元，环比多增15,368亿元，同比多增2,200亿元。其中，短期贷款增量3,750亿元，环比多增4,734亿元，同比少增-581亿元；中长期贷款增量13,300亿元，环比多增11,241亿元，同比少增-1,900亿元。
 2.非银机构及财政存款大幅上升
金融报告1月新增人民币存款38,600亿元，环比多增46,529亿元，同比多增23,800亿元。主要变化有：居民户存款新增8,676亿元，环比多增879亿元，同比少增-22,624亿元；企业存款新增221元，环比少增-13,072亿元，同比多增17,521亿元；财政存款增量9,809亿元，环比多增22,139亿元，同比多增5,685亿元；非银行业金融机构存款增量15,900亿元，环比多增25,029亿元，同比多增14,876亿元。1月新增人民币存款大幅回升，非银机构及财政存款大幅上升。
 3．M2同比增速不及预期
 1月M2余额1,720,814.46万亿元，同比增长8.60%，大幅回落；M1余额543,247.13万亿元，同比增长15%；M0余额74,636.29万亿元，同比增长-13.80%。1月人民银行调整了货币供应量中货币市场基金部分的统计方法，M2增速小幅回升。
结论：
 1月社融规模增量大幅回升，分拆来看本年1月春节前增量增幅几乎全部来自于人民币贷款，而上年则有5,197亿元来自于表外融资，增量表外融资回表趋势明显，逐步促成穿透底层资产风险的完成条件。受资管新规靴子落地，降准维稳利率环境影响，企业债券融资增量小幅回升。1月人民银行调整了货币供应量中货币市场基金部分的统计方法，M2增速小幅回升。