核心观点
 12月全国白酒产量增速回升，3月初茅台五粮液价格维稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年12月全国白酒产量127.1万千升，同比增长4.1%；全国2017年1-12月白酒累计产量1,198.1万千升，累计同比增长6.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一号店部分名优白酒2018年3月2日价格环比2月2日价格：52度五粮液维持1,099元/瓶；53度飞天茅台维持1,499元/瓶；52度水井坊维持519元/瓶；52度剑南春上升19元至398元/瓶。
啤酒产量持续下行，1月进口葡萄酒量价持续提升。12月全国啤酒产量254.2万千升，同比下降4.6%；啤酒1-12月累计产量4,401.5万千升，累计同降0.7%。进口大麦价格1月为237.5美元/吨，环比12月上升3.8美元/吨，同比上升16.0%。12月全国葡萄酒产量16.1万千升，同比上升23.8%；葡萄酒1-12月累计产量100.1万千升，同比下降5.3%。1月葡萄酒进口数量9.95万千升，同比上升56.8%（12月上升6.6%）；进口平均单价4,809元/千升，同比上升7.6%。2月liv-ex 100指数312.2，同比上升3.3%。
猪价出现下降牛肉价格持续提升，生猪存栏数持续下滑。商务部公布的2018年2月23日鲜猪肉批发价21.5元/公斤，环比1月26日下降0.4元/公斤。12月生猪存栏量34,153万头，同比下滑7.0%，环比下滑2.1%。全国大中城市2月猪粮比7.23。2018年2月22日全国牛肉平均价66.31元/公斤，环比1月24日上升1.37元/公斤。3月第一周国内玉米现货价1,909元/吨，同比上升19.8%，国内豆粕现货价3,251元/吨，同比上升0.4%。
 GDT全脂粉、脱脂粉拍卖价环比均有提升，奶粉进口量同比回升。2月22日农业部主产区生鲜乳价格3.47元/公斤，环比1月24日下降0.02元/公斤；2018年2月20日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格3,246美元/公吨，环比1月16日上升7.8%；脱脂奶粉合约价格1,832美元/公吨，环比1月16日上升0.8%。1月奶粉当月进口数量18.57万吨，同增31.5%；1月液态奶当月进口量6.95万吨，同增91.8%；1月鲜奶进口量6.57万吨，同增82.7%。
餐饮收入增速小幅放缓，CPI食品增速连续12月下滑。餐饮业2017年1-12月收入累计值39,644亿元，累计同比增速10.7%，增速略有放缓；限额以上餐饮企业1-12月收入累计9,751亿元，同增7.4%。社会消费品零售总额2017年1-12月累计值36.6万亿元，同增10.2%。全国固定资产投资完成额2017年1-12月累计63.17万亿元，同比增长7.2%；2018年1月CPI食品同比降低0.5%，环比12月增速（-0.4%）下降0.1个百分点。
投资建议与投资标的
重点关注受补缴消费税影响业绩导致超跌，而经营层面持续向好的洋河股份(002304，买入)。估值折价重新显现，受龙头放量压制有望逐季解除的五粮液(000858，买入)。调味品关注中炬高新(600872，买入)，小食品中关注门店快速扩张的绝味食品(603517，买入)
风险提示：经济低迷导致需求下滑，食品安全问题。