联邦制药研究报告：交银国际-联邦制药-3933.HK-业绩符合预期，目标价8.79港元-180308

股票名称：联邦制药	股票代码： 3933.HK	分享时间：2018-03-10 11:06:07
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：交银国际	研报页数： 1 页	推荐评级：买入
研报大小： 55 KB	分享者： cy****2	我要报错

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【研究报告内容摘要】

我们认为联邦制药(8.5,0.33,4.04%)2017年业绩将符合预期，预计全年收入同比增长19%至72.3亿元人民币，净利润大幅扭亏至3.4亿元人民币（去年亏损2.8亿元），主要受益于中间体和原料药价格持续上涨带来的收入和利润率提升。
我们估算2017年公司三个主要板块（中间体/原料药/成药）对全年收入增长的贡献率分别为48%/40%/12%，对EBIT增长的贡献率为83%/8%/9%。此外，我们预计公司头孢呋辛酯片将于2018上半年通过一致性评价。
维持买入评级和目标价8.79港元，对应2018/19年市盈率27.8/21.8倍，相对于公司2018/19年27%/28%利润增速，我们认为估值具有吸引力。

阅读更详细的内容请直接浏览报告原文

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