●上周南方终端需求表现强劲，钢材南北价差进一步拉开，钢材库存持续大幅消化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】供应端钢厂复产仍在进行，但幅度显著放缓、慢于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受局部区域环保影响，钢材整体供需依然偏紧继续去库，钢价趋势性继续上行，但考虑到需求环比增速放缓，涨幅应难以放大。原材料中，焦炭在钢厂需求端波动不大，但贸易需求有抄底动作，再结合供应端触及成本线的基础上，山西、内蒙等地焦化环保突发事件的持续发酵，导致焦化被动减产，从而确定了焦炭价格的触底反弹，也导致盘面煤焦比迅速扩大。焦炭供需从环比变化上转势偏多，但期价反弹较快，出现较大幅度升水需要盘整等待现货。因蒙煤通关放量，焦煤供应端存在增量冲击，煤矿库存压力继续累增，焦煤现价仍偏弱，但盘面已给了较大贴水。
 ●终端需求方面，南方采购激情显现。上周钢价现货分化，螺纹全国均价-2元至4012元/吨，热卷+24元至3996元/吨。贸易库存与厂库继续回落：上周螺纹社会库存降7.3%，厂库降9.8%；热卷社会库存降2.5%，厂库增3.1%。上周上海线螺采购量自4.2回升至4.4万吨，创同期新高水平。综合来看，南方需求集中释放呈现出较强的库存消化能力，但本周南方持续雨水天气可能影响短期价格。
 ●钢铁供给方面，复产进程仍远慢于预期。上周唐山高炉开工率数据持平于66.5%，全国（不含淘汰产能）高炉产能利用率上周自81.2%升至81.9%，相较90%的高点仍有提升空间。螺纹毛利自1242降至1211元/吨，毛利率33%；热卷毛利从1232扩至1271元/吨，毛利率33%。受钢厂复产进程缓慢的影响，炼钢利润维持高位，短流程保持60%左右开工，钢材阶段性供应压力不大，上涨态势未变。
 ●焦炭方面，因环保检查回头看，焦化被动减产。焦炭现货已出现50左右的反弹，这与触及成本线的低价位贸易商抄底有关，再加上山西、内蒙等地焦化限产事件持续发酵，焦化企业开工被动开始下降。钢厂的焦炭库存可用天数虽保持高位，但焦化的库存压力因贸易商补库而有所缓解。但焦炭目前要想形成流畅的上行趋势，还需要等待钢厂复产的需求提振与焦化持续限产的共振，期价上涨过快升水较为显著，需要减多、逢低补回。
 ●焦煤方面，国内生产稳定但蒙煤通关放量。上周炼焦煤矿开工自117%有所回落至116%，国内煤矿供应基本阶段性稳定。但进口端，主要因蒙煤通关速度迅速恢复至1000车水平，不排除进一步上行的态势，将对国内低硫低灰价格产生冲击。中下游焦煤库存水平虽正常，但煤矿库存持续有所累增，现货价格仍然承压，但盘面价格贴水幅度较大，不宜过度追空。