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上证指数上周低位整理，有色金属板块继续处于收缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主流工业金属库存高企，传统旺季需求没有解决这一问题，是市场陷入低迷的产业面原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进入5月，特别是未来到中下旬，旺季需求回落，市场面临着高库存，面临着价格激发出较高的产量，仍然要继续再平衡的进程，供应方面的真实支撑要经受考验。
从基本面的角度来看，高库存继续困扰工业金属，铜市上周重要消息是未来一个月无法进口来自美国的废铜，美国废铜进口占中国进口废料的30%，产业方面人士称影响月度含铜量在3万吨水平，需要关注事件发展变化。铝市场核心点在出口，既是内外价差的关键平衡力量，又是国内需求的重要动力。持续关注贵金属板块，一是作为传统的避险资产对冲地缘政治风险，二是弱美元的格局不变，三是美国加息进入下半段，利率水平提升对黄金价格的压制将逐步弱化。
铝和黄金相对看好新能源领域仍有机会
申万行业指数显示，本周有色金属指数下跌0.24%，表现弱于上证综指的平均上涨0.29%；有色子行业普跌，镍钴、铅锌、铜、黄金、锂电池和铅跌幅分别为8.04%、1.40%、0.82%、0.69%、0.43%和0.36%，子行业锡锑、稀土永磁和稀有金属Ⅲ分别涨1.52%、0.57%和0.34%。
美国宏观面总体向好。美联储周三公布5月利率决议，维持联邦基金利率区间1.5%-1.75%不变。会议声明重申经济保证循序渐进加息，认为通胀料将接近2%的美联储中期“对称”目标水平。经济活动温和扩张，就业增长强劲，经济前景风险平衡。美国4月Markit制造业PMI初值为56.5，预期55.2，前值55.6。美国4月Markit服务业PMI初值为54.4，预期54.1，前值54。美国4月Markit综合PMI初值54.8，前值54.2。
中国方面，据国家统计局数据，4月份制造业PMI为51.4%，微低于上月0.1个百分点，但仍高于一季度均值和上年同期0.4和0.2个百分点，制造业继续保持稳步增长的发展态势。从企业规模看，大型企业PMI为52.0%，比上月回落0.4个百分点，保持在扩张区间；中、小型企业PMI为50.7%和50.3%，分别比上月上升0.3和0.2个百分点，持续位于景气区间。
本周重点关注：
云铝股份、中金黄金
上周行业要闻：
 1）智利北部采矿区停产15天；2）俄受制裁料促使俄铝金属流入LME仓库；3）BMI：2018年铅市仍短缺提高铅价预估。
风险提示：下游需求不及预期。