研究结论
筑底行情中的变化
本周（2018.5.21-5.25)，上证综指跌1.63%，跌52点，收至3141.30点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300跌2.22%，中证500跌1.29%，创业板指跌1.75%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场结束四周上涨开始下跌。
自《大幅上涨后市场逐步进入调整阶段（20180122）》提示风险至今，市场下跌基本符合我们系列报告的判断：1月底以来的下跌“定位为中型级别调整”，“时间大致为6个月左右，不排除期间有一定级别的反弹”，“中小创的下行压力小于主板，主要是由于逐步进入反弹周期，但在重压之下仍不具备持续反弹的条件”。5月“市场整体进入筑底阶段”。目前技术分析观点如下：
 1、继续维持“上证指数中期调整仍未结束，但进入筑底阶段，不排除为下跌的尾声，中期底部正在形成”的观点。《继续维持筑底行情演绎，短期需重视反弹的力度（2018.5.20）》认为“若短期内强势上涨将不排除未来还有回调巩固的可能性，这可能改变我们对中期市场的判断”。本周市场并未继续强势上涨，这也进一步印证了我们“在筑底阶段行情不会一蹴而就，而是反复震荡为主”的观点，并继续维持筑底的判断。同时，需要指出的是，上证指数回落到前期低点附近，市场很可能在近期将会打破震荡的平衡，再次选择方向。上证50和沪深300指数的周K线都在云层下端附近。6月上旬和2900这两个前提条件或许能够成为市场的拐点，但我们更加重视的是时间的制约。
 2、继续维持“创业板指数区间震荡，下半年创业板趋势反转的概率更高”的观点。“创业板指数处于日线、周线和月线的云层之中，上有顶下有底，短期将继续震荡维持此格局。我们认为，6月以后向上突破中期趋势的概率正在加大”。
从目前走势来看，创业板指数周线级别下有基准线和转换线的保护，若能持续至6月下旬，周K线将走出云层，周线级别的压力将消除。
 3、我们长期仍然坚持：“长期慢牛格局依然存在”，“中证500和创业板指经历了长期下跌，下半年或有较好表现”，“今年大小盘的均衡配置是为关键”。
风险提示
地缘政治突变；
经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。