报告摘要
 A股市场：大盘震荡震荡回落，股指全线收跌
本周沪深A股市场整体震荡回调，四大股指全线收跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至周五收盘，上证综指3100点窄幅整理，创业板失守多条均线，向下逼近1800点关口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周盘面弱势震荡下，市场始终势能不足，成交量始终未能有效突破。板块热点快速变换，赚钱效应下降，市场观望情绪浓厚导致市场低迷。其中，上证综指下跌2.26%，深成指下跌2.95%，中小板指下跌2.21%，创业板大跌3.11%。
申万一级行业中，全线下跌行情下，大消费板块成为资金防御首选，其中，只有生物医药、商业贸易、农林牧渔3个行业收涨，其他全部下跌。上证50指数下跌0.47%。跌幅前三的分别为采掘、家用电器、非银金融，跌幅分别为4.42%、4.07%与3.16%。
转债市场：个券普跌，宝信转债超跌10.58%
正股弱势震荡下带动转债市场下跌，上证转债指数下跌1.79%，日均成交17.65亿，较上周成交量小幅上涨。从一周的交易量来看，周一到周五成交量略好于上周情况。
本周转债市场估值整体下降，估值较高的个券较少，个券也普遍下跌。其中，只有9只个券收涨，5只转债收平，其余全部下跌。跌幅前三的宝信转债、铁汉转债与道氏转债，跌幅分别为10.94%、8.58%、6.95%。
可转债估值收跌，纯债到期收益率提升
本周转债的平均转股溢价率为18.89%，较上周估值呈收跌趋势。周五存量个券转股溢价率算数平均值19.74%，较周一的18.44%环比上涨1.31个百分点，周内整体估值上涨。
本周到期收益率超过4%的可转债仍有7只，分别为蓝天转S1、蓝标转债、海印转债、辉丰转债、洪涛转债、价值转S与模塑转债，YTM分别为7.28%、6.42%、6.27%、6.25%、5.63%、5.08%与4.92%。纯债到期收益率延续上周走势，整个5月转债市场走势回调，收益率上涨。
预案公司发行规模回落
本周无转债新发行，也无转债新上市交易。
本周新增公司预案12家。其中，无新公司通过证监会核准，也无通过发审委审核；有4家公司处于股东大会通过阶段，分别为凯乐科技、现代制药、源森油茶、赛为智能，发行规模40.5亿，较上周大幅减少；有8家公司处于董事会预案阶段，分别为中鼎股份、欧派家居、上海环境、清水源、荣晟环保、傲农生物、华脉科技和一心堂，预发行规模为77.48亿元。预发行规模整体出现回落。
后市展望:
本周延续上周行情，无新的转债发行和上市交易，相比一季度，二季度的转债市场供给明显回缩。一季度转债市场扩容速度显著，增速也远超去年同期水平，二季度的公司增速放缓，也给转债市场留下了继续扩容的空间。就目前权益市场来看，由于过快的热点切换行情，正股走势难以持续，转债市场或许也将受到一定影响。供给有限的情况下，更需要从存量市场来获取投资收益。在6月行情不明朗的预期下，更从存量市场寻找优质个券标。
虽然白马股在本周弱势回调，但是随着市场风格的切换，白马股将再次成为市场热门标的。我们本周推荐白马家电个券、流动性高的个券，剔除绝对价格120元以上、纯债溢价率大于40%、转股溢价率大于20%的个券。我们重点推荐格力转债、无锡转债和江银转债。
风险提示
正股业绩不及预期