本篇报告为对我们近期观点的集中阐述、总结和更新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 1、铜：本周由于矿端谈判并无噩耗，炼厂意外也没恢复的消息，铜精矿TC延续涨势，这对近期铜价造成持续性压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）持续关注Escondida罢工和冶炼厂产能恢复情况。本周铜库存虽然回升，但是持续下降预期并不因此改变。短期TC上涨，并不会打破2020年铜矿供给拐点的逻辑，长期依然维持看好铜价观点。推荐关注标的：紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业，以及洛阳钼业、鹏欣资源等矿资源优势标的。
 2、铝：氧化铝价格仍在下跌趋势中，关注触碰成本的价格将会引发氧化铝企业减产。氧化铝价格下跌不断减弱了电解铝成本支撑力度。但电解铝持续的大幅去库存以及自备电整顿方案的呼之欲出，使得铝价很难大幅下降。仍旧认为电解铝年内是走一步看一步的品种，潜在的消息能够迅速改变市场格局。自备电整顿、俄铝制裁以及碳交易等都是潜在的因素，此外近期仍要关注巴西海德鲁氧化铝厂的复产消息，以及美对中普通合金板的“双反”影响。中长期坚定看好供给侧改革对整个铝市场的规范作用。推荐关注标的：云铝股份、神火股份、南山铝业、怡球资源、中孚实业、明泰铝业。
 3、铅锌：为期一个月的环保督察组回头看临近结束，再生铅复产情况值得关注。原生铅尚无恢复迹象，随后动态也需要密切监测。消费旺季到来，消费好转的迹象开始出现。供需均增加预期下，平衡变化量对后期铅价尤为重要。进口锌继续冲击国内现货市场力度减弱，不过下周年中结算，现货升水预计压力有增无减。环保督察组回头看相对来说更多的影响锌消费，加快消费进入淡季。精炼锌企业减产恢复，产量环比增加，预计短期锌价压力仍旧较大。推荐关注标的：盛屯矿业、兴业矿业、中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰、盛达矿业、西部矿业、建新矿业、锡业股份
 4、钴：近一周钴的报价进一步走低，国外价格持续下滑，逐步向国内价格靠拢，但国内价格也随着需求的不振持续下滑，内外价差始终存在。此外，5月起环保风暴来袭，江西，江苏两大冶炼厂云集之地受影响多数停产减产，但在库存和需求的作用下，对止跌的支撑也十分有限，预计短期钴价依然承压。未来随着三元材料不断推广，钴需求将不断提升，目前市场新投入在建冶炼厂居多，钴产品短缺将传导至钴矿短缺，重点关注有资源类企业。继续推荐：洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。
 5、锂：青海地区盐湖提锂生产商运行产能继续增长，下游电池市场需求仍无改善，碳酸锂生产商供应量充足，部分生产商下调产品售价，本周国内碳酸锂市场价格再度回落，中国市场碳酸锂99.5%min价格较上周下滑2,000元/吨至12.2-12.8万元/吨。长期继续看好新能源汽车持续放量，虽然目前新建碳酸锂产能较多，但新能源汽车对碳酸锂需求维持快速增长，未来预计将会呈供需两旺的局面，继续推荐：西藏珠峰、赣锋锂业、天齐锂业、贤丰控股。
 6、稀土：本周稀土价格持稳，端午节后，市场成交转淡，商家观望后市。环保核查影响的稀土生产企业停产现象还在持续，而部分中间商开始出货，主要原因在于认为企业复产有望，想尽快出货。主流大厂表示还不想低价出货，下游观望后市，少有采购。预计下周稀土价格会出现小幅下跌的趋势。建议关注轻稀土：北方稀土、盛和资源。建议关注重稀土：五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。建议关注磁材标的，推荐：中科三环、宁波韵升、正海磁材。
 7、黄金：美元指数本周下跌0.2753%，黄金价格下跌0.8502%。本周在贸易战的背景下黄金价格仍然连续下降，主要是由于延续上周美联储鹰派态度影响，美元指数上扬并在周三美元指数一度触及去年11月以来高位，本周末OPEC会议决定适度增产，将在下周对黄金走势产生影响。我们认为黄金中长期未来最大的上涨动力是美国经济不稳定性增强，相对欧日的边际改善下降；另外美国货币政策的紧缩程度相比欧洲日本边际下降。建议关注：紫金矿业、兴业矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金等。
风险提示：供给侧改革不及预期、金属价格下行。