策略跟踪
观点：昨日，三大期指勉强收平，三大期债震荡为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前来看，股债市场量能均不足，市场缺乏上行催化因素，建议短期谨慎思路对待。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体来看：
期指方面，我们维持短期难以上行判断。昨日仓位上行似乎与弱势行情并无太大关系，一方面期货贴水幅度未显著扩大，另一方面前20大席位数据显示持买单增量多于持卖单增量，持仓走高并非避险情绪所引发。从近两日领涨板块结构来看，可以发现集中在采掘、农林牧渔等提价概念中，这与滞胀期间领涨行业类似。由于基础货币难以下沉实体导致降准效用大打折扣，部分工业品成为放水潜在的承接对象。若利润依然集中于上游，则下游企业信用风险无形中将进一步扩大，在此担忧下，对于信用环境恶化、业绩下行的担忧将继续成为资金入市的掣肘。同时，外围市场依然脆弱，美股暴跌恐带来情绪传染。因此，在较为明确的上行逻辑建立前，依然建议投资者谨慎操作。
期债方面，昨日T、TF和TS成交量分别萎缩了8087手、2811手和76手，现券成交也相对清淡，反映出当前市场仍较为谨慎。短端因资金面宽松确定性更强，表现相对较好。但长端则继续在资金宽松的向下拉动与通胀预期、外围制约的向上推动之间摇摆不定。操作上，中期多单仍可续持，短期以谨慎思路对待。
风险因子：1）中美贸易摩擦继续发酵；2）信用集中暴雷；3）宏观数据不及预期；4）美债收益率大幅上行；5）汇率贬值风险加剧